GREEN FINANCE
Syllabus
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Obiettivi Formativi
OBIETTIVI FORMATIVI:
Il corso di Green Finance si propone di fornire agli studenti e alle studentesse gli strumenti teorici e analitici necessari per comprendere il ruolo della finanza nella transizione verso un modello di sviluppo sostenibile. Il corso affronta i principali temi della finanza sostenibile e degli investimenti ESG, approfondendo il legame tra la sostenibilità ambientale, i mercati finanziari, la regolamentazione europea e la stabilità economico-finanziaria. Nella prima parte del corso saranno introdotti i concetti fondamentali della green e sustainable finance, con particolare attenzione alle differenze tra investimenti tradizionali e investimenti sostenibili, alle strategie di investimento ESG e all’evoluzione dalla finanza etica alla finanza sostenibile. Saranno inoltre analizzati il quadro regolamentare europeo in materia di finanza sostenibile, la Tassonomia UE per le attività sostenibili e il ruolo delle politiche pubbliche nella promozione degli investimenti sostenibili e dei criteri ESG. Questa prima parte del corso approfondirà inoltre le problematiche economiche e finanziarie legate alla sostenibilità ambientale, alla transizione energetica e ai cambiamenti climatici, con particolare riferimento ai rischi climatici e al loro impatto sulla stabilità finanziaria.
Nella seconda parte del corso saranno affrontati temi specifici relativi ai mercati finanziari e assicurativi, con particolare attenzione ai prodotti assicurativi legati ai rischi climatici e al mercato delle obbligazioni verdi (green bonds).
L’insegnamento contribuisce agli obiettivi formativi del Corso di Studio in Economia e Finanza, fornendo competenze utili per comprendere il funzionamento dei mercati della finanza sostenibile, valutare criticamente strumenti e politiche a sostegno della transizione ecologica e analizzare il ruolo delle istituzioni finanziarie nella promozione dello sviluppo sostenibile.
CONOSCENZA E CAPACITÀ DI COMPRENSIONE:
Al termine del corso, gli studenti e le studentesse avranno acquisito conoscenze sui principali concetti e strumenti della finanza sostenibile, saranno in grado di comprendere le differenze tra investimenti tradizionali e investimenti ESG, nonché le principali strategie di investimento sostenibile. Avranno inoltre maturato conoscenze sull’evoluzione della finanza sostenibile, sui criteri ESG e sul quadro regolamentare europeo in materia di sustainable finance, con particolare riferimento alla Tassonomia UE per le attività sostenibili.
Gli studenti e le studentesse comprenderanno il ruolo delle politiche pubbliche e della regolamentazione nella promozione degli investimenti sostenibili e nell’integrazione dei criteri ESG nei mercati finanziari. Acquisiranno inoltre conoscenze sui principali problemi economici e finanziari legati alla sostenibilità ambientale, alla transizione energetica e ai cambiamenti climatici, con particolare attenzione ai rischi climatici e alle loro implicazioni sulla stabilità finanziaria.
Infine, gli studenti e le studentesse acquisiranno conoscenze sul ruolo dei mercati finanziari e assicurativi nella transizione verso un sistema economico sostenibile, con particolare riferimento ai prodotti assicurativi legati ai rischi climatici e al mercato dei green bonds.
CAPACITÀ DI APPLICARE CONOSCENZA E COMPRENSIONE:
Le conoscenze, i concetti e gli strumenti analitici acquisiti durante il corso consentiranno agli studenti e alle studentesse di comprendere e valutare criticamente il ruolo della finanza nella transizione verso un modello di sviluppo sostenibile. In particolare, gli studenti e le studentesse saranno in grado di analizzare le principali strategie di investimento sostenibile e di interpretare il ruolo dei criteri ESG nelle decisioni finanziarie e nei processi di allocazione del capitale.
Le competenze acquisite permetteranno inoltre di comprendere il funzionamento del quadro regolamentare europeo per la finanza sostenibile e di valutare criticamente il ruolo delle politiche pubbliche nella promozione degli investimenti sostenibili, della transizione energetica e dell’integrazione dei criteri ESG nei mercati finanziari.
Gli studenti e le studentesse saranno inoltre in grado di analizzare le implicazioni economiche e finanziarie dei cambiamenti climatici e dei rischi climatici, valutandone gli effetti sulla stabilità finanziaria e sul funzionamento dei mercati finanziari e assicurativi. Le conoscenze apprese consentiranno infine di comprendere e valutare strumenti specifici della green finance, quali i green bonds e i prodotti assicurativi legati ai rischi climatici.
AUTONOMIA DI GIUDIZIO:
Il corso mira a sviluppare la capacità degli studenti e delle studentesse di formulare valutazioni autonome e consapevoli sui principali temi della finanza sostenibile e sul suo ruolo nella transizione ecologica e verso un'economia low-carbon. In particolare, gli studenti e le studentesse saranno in grado di valutare criticamente il ruolo dei mercati finanziari, delle istituzioni pubbliche e della regolamentazione europea nella promozione degli investimenti sostenibili e nell’integrazione dei criteri ESG nei processi decisionali finanziari.
Gli studenti e le studentesse svilupperanno inoltre la capacità di interpretare criticamente le implicazioni economiche, finanziarie e sociali dei cambiamenti climatici e dei rischi climatici, valutando le opportunità e i limiti degli strumenti di green finance e delle politiche a sostegno della transizione energetica e dello sviluppo sostenibile.
ABILITÀ COMUNICATIVE:
Il corso consentirà agli studenti e alle studentesse di sviluppare capacità di esposizione orale e scritta su tematiche economiche e finanziarie legate alla sostenibilità ambientale e alla green finance, utilizzando in modo appropriato il linguaggio tecnico della finanza sostenibile e degli investimenti ESG. Gli studenti e le studentesse saranno inoltre in grado di interpretare, discutere e presentare documenti istituzionali e contributi scientifici relativi ai temi affrontati durante il corso, comunicando in modo chiaro ed efficace i concetti appresi.
CAPACITA’ DI APPRENDIMENTO:
Il corso fornisce agli studenti e alle studentesse strumenti metodologici e analitici utili per approfondire autonomamente i temi della finanza sostenibile, degli investimenti ESG e della transizione ecologica. Gli studenti e le studentesse svilupperanno la capacità di leggere e comprendere documenti istituzionali, report finanziari e contributi scientifici relativi alla green finance, nonché di ricercare e utilizzare dati e fonti statistiche nazionali e internazionali. Il corso consentirà inoltre di sviluppare capacità critiche e di aggiornamento autonomo rispetto all’evoluzione della regolamentazione europea e dei mercati della finanza sostenibile.
Il corso di Green Finance si propone di fornire agli studenti e alle studentesse gli strumenti teorici e analitici necessari per comprendere il ruolo della finanza nella transizione verso un modello di sviluppo sostenibile. Il corso affronta i principali temi della finanza sostenibile e degli investimenti ESG, approfondendo il legame tra la sostenibilità ambientale, i mercati finanziari, la regolamentazione europea e la stabilità economico-finanziaria. Nella prima parte del corso saranno introdotti i concetti fondamentali della green e sustainable finance, con particolare attenzione alle differenze tra investimenti tradizionali e investimenti sostenibili, alle strategie di investimento ESG e all’evoluzione dalla finanza etica alla finanza sostenibile. Saranno inoltre analizzati il quadro regolamentare europeo in materia di finanza sostenibile, la Tassonomia UE per le attività sostenibili e il ruolo delle politiche pubbliche nella promozione degli investimenti sostenibili e dei criteri ESG. Questa prima parte del corso approfondirà inoltre le problematiche economiche e finanziarie legate alla sostenibilità ambientale, alla transizione energetica e ai cambiamenti climatici, con particolare riferimento ai rischi climatici e al loro impatto sulla stabilità finanziaria.
Nella seconda parte del corso saranno affrontati temi specifici relativi ai mercati finanziari e assicurativi, con particolare attenzione ai prodotti assicurativi legati ai rischi climatici e al mercato delle obbligazioni verdi (green bonds).
L’insegnamento contribuisce agli obiettivi formativi del Corso di Studio in Economia e Finanza, fornendo competenze utili per comprendere il funzionamento dei mercati della finanza sostenibile, valutare criticamente strumenti e politiche a sostegno della transizione ecologica e analizzare il ruolo delle istituzioni finanziarie nella promozione dello sviluppo sostenibile.
CONOSCENZA E CAPACITÀ DI COMPRENSIONE:
Al termine del corso, gli studenti e le studentesse avranno acquisito conoscenze sui principali concetti e strumenti della finanza sostenibile, saranno in grado di comprendere le differenze tra investimenti tradizionali e investimenti ESG, nonché le principali strategie di investimento sostenibile. Avranno inoltre maturato conoscenze sull’evoluzione della finanza sostenibile, sui criteri ESG e sul quadro regolamentare europeo in materia di sustainable finance, con particolare riferimento alla Tassonomia UE per le attività sostenibili.
Gli studenti e le studentesse comprenderanno il ruolo delle politiche pubbliche e della regolamentazione nella promozione degli investimenti sostenibili e nell’integrazione dei criteri ESG nei mercati finanziari. Acquisiranno inoltre conoscenze sui principali problemi economici e finanziari legati alla sostenibilità ambientale, alla transizione energetica e ai cambiamenti climatici, con particolare attenzione ai rischi climatici e alle loro implicazioni sulla stabilità finanziaria.
Infine, gli studenti e le studentesse acquisiranno conoscenze sul ruolo dei mercati finanziari e assicurativi nella transizione verso un sistema economico sostenibile, con particolare riferimento ai prodotti assicurativi legati ai rischi climatici e al mercato dei green bonds.
CAPACITÀ DI APPLICARE CONOSCENZA E COMPRENSIONE:
Le conoscenze, i concetti e gli strumenti analitici acquisiti durante il corso consentiranno agli studenti e alle studentesse di comprendere e valutare criticamente il ruolo della finanza nella transizione verso un modello di sviluppo sostenibile. In particolare, gli studenti e le studentesse saranno in grado di analizzare le principali strategie di investimento sostenibile e di interpretare il ruolo dei criteri ESG nelle decisioni finanziarie e nei processi di allocazione del capitale.
Le competenze acquisite permetteranno inoltre di comprendere il funzionamento del quadro regolamentare europeo per la finanza sostenibile e di valutare criticamente il ruolo delle politiche pubbliche nella promozione degli investimenti sostenibili, della transizione energetica e dell’integrazione dei criteri ESG nei mercati finanziari.
Gli studenti e le studentesse saranno inoltre in grado di analizzare le implicazioni economiche e finanziarie dei cambiamenti climatici e dei rischi climatici, valutandone gli effetti sulla stabilità finanziaria e sul funzionamento dei mercati finanziari e assicurativi. Le conoscenze apprese consentiranno infine di comprendere e valutare strumenti specifici della green finance, quali i green bonds e i prodotti assicurativi legati ai rischi climatici.
AUTONOMIA DI GIUDIZIO:
Il corso mira a sviluppare la capacità degli studenti e delle studentesse di formulare valutazioni autonome e consapevoli sui principali temi della finanza sostenibile e sul suo ruolo nella transizione ecologica e verso un'economia low-carbon. In particolare, gli studenti e le studentesse saranno in grado di valutare criticamente il ruolo dei mercati finanziari, delle istituzioni pubbliche e della regolamentazione europea nella promozione degli investimenti sostenibili e nell’integrazione dei criteri ESG nei processi decisionali finanziari.
Gli studenti e le studentesse svilupperanno inoltre la capacità di interpretare criticamente le implicazioni economiche, finanziarie e sociali dei cambiamenti climatici e dei rischi climatici, valutando le opportunità e i limiti degli strumenti di green finance e delle politiche a sostegno della transizione energetica e dello sviluppo sostenibile.
ABILITÀ COMUNICATIVE:
Il corso consentirà agli studenti e alle studentesse di sviluppare capacità di esposizione orale e scritta su tematiche economiche e finanziarie legate alla sostenibilità ambientale e alla green finance, utilizzando in modo appropriato il linguaggio tecnico della finanza sostenibile e degli investimenti ESG. Gli studenti e le studentesse saranno inoltre in grado di interpretare, discutere e presentare documenti istituzionali e contributi scientifici relativi ai temi affrontati durante il corso, comunicando in modo chiaro ed efficace i concetti appresi.
CAPACITA’ DI APPRENDIMENTO:
Il corso fornisce agli studenti e alle studentesse strumenti metodologici e analitici utili per approfondire autonomamente i temi della finanza sostenibile, degli investimenti ESG e della transizione ecologica. Gli studenti e le studentesse svilupperanno la capacità di leggere e comprendere documenti istituzionali, report finanziari e contributi scientifici relativi alla green finance, nonché di ricercare e utilizzare dati e fonti statistiche nazionali e internazionali. Il corso consentirà inoltre di sviluppare capacità critiche e di aggiornamento autonomo rispetto all’evoluzione della regolamentazione europea e dei mercati della finanza sostenibile.
MARIANGELA ZOLI
Prerequisiti
Microeconomia e Macroeconomia
Programma
Il corso è suddiviso in due parti.
Nella prima parte le lezioni affrontano i seguenti argomenti (prime 3 settimane di corso):
1. Introduzione ai concetti: Cos'è la finanza sostenibile e come può contribuire allo sviluppo sostenibile - Dalla finanza tradizionale alla finanza etica, sostenibile e ai criteri ESG
2. Il framework regolatorio nell'Unione europea e il mercato degli investimenti ESG
3. Le origini del problema della sostenibilità – Crescita economica e sostenibilità – Diversi concetti e indicatori di sostenibilità
4. La tassonomia delle risorse naturali e il loro uso efficiente: risorse esauribili e rinnovabili
5. Le politiche di supporto alle fonti rinnovabili
6. Mix energetico e cambiamento climatico: i rischi climatici come rischi per la stabilità finanziaria
Nella seconda parte vengono invece affrontate le seguenti tematiche (seconde 3 settimane di corso):
1. I cambiamenti climatici e la loro influenza sull’attività economica e finanziaria
2. I prodotti assicurativi legati al clima e/o ad eventi catastrofici
3. La valutazione delle obbligazioni: principi generali
4. Il mercato delle obbligazioni verdi
Nella prima parte le lezioni affrontano i seguenti argomenti (prime 3 settimane di corso):
1. Introduzione ai concetti: Cos'è la finanza sostenibile e come può contribuire allo sviluppo sostenibile - Dalla finanza tradizionale alla finanza etica, sostenibile e ai criteri ESG
2. Il framework regolatorio nell'Unione europea e il mercato degli investimenti ESG
3. Le origini del problema della sostenibilità – Crescita economica e sostenibilità – Diversi concetti e indicatori di sostenibilità
4. La tassonomia delle risorse naturali e il loro uso efficiente: risorse esauribili e rinnovabili
5. Le politiche di supporto alle fonti rinnovabili
6. Mix energetico e cambiamento climatico: i rischi climatici come rischi per la stabilità finanziaria
Nella seconda parte vengono invece affrontate le seguenti tematiche (seconde 3 settimane di corso):
1. I cambiamenti climatici e la loro influenza sull’attività economica e finanziaria
2. I prodotti assicurativi legati al clima e/o ad eventi catastrofici
3. La valutazione delle obbligazioni: principi generali
4. Il mercato delle obbligazioni verdi
Testi Adottati
Le slide del corso, i documenti e i rapporti istituzionali, gli articoli scientifici e altro materiale rilevante per la preparazione dello studente e della studentessa saranno disponibili nell’apposita cartella della classe su Teams.
Testi di riferimento:
Tom Tietenberg, Lynne Lewis, Environmental and Natural Resource Economics, 12th Edition, Routledge, 2024.
Thierry Roncalli, Handbook of Sustainable Finance, Chapman & Hall/CRC Financial Mathematics Series, CRC Press / Routledge, 2024.
Testi di riferimento:
Tom Tietenberg, Lynne Lewis, Environmental and Natural Resource Economics, 12th Edition, Routledge, 2024.
Thierry Roncalli, Handbook of Sustainable Finance, Chapman & Hall/CRC Financial Mathematics Series, CRC Press / Routledge, 2024.
Bibliografia
Tom Tietenberg, Lynne Lewis, Environmental and Natural Resource Economics, 12th Edition, Routledge, 2024.
Thierry Roncalli, Handbook of Sustainable Finance, Chapman & Hall/CRC Financial Mathematics Series, CRC Press / Routledge, 2024.
Thierry Roncalli, Handbook of Sustainable Finance, Chapman & Hall/CRC Financial Mathematics Series, CRC Press / Routledge, 2024.
Modalità di svolgimento
Il corso prevede lezioni frontali. Gli studenti/le studentesse sono incoraggiati/e a partecipare attivamente alle lezioni, interagendo con i docenti e con i compagni e le compagne.
Regolamento Esame
L’esame consiste in una prova scritta articolata in:
10 domande a risposta multipla, relative all’intero programma del corso;
una domanda aperta relativa alla parte di programma svolta dalla Prof.ssa Zoli;
una domanda aperta relativa alla parte di programma svolta dal Prof. Scarlatti.
Le domande a risposta multipla attribuiscono complessivamente un massimo di 20 punti: ogni risposta corretta vale 2 punti, ogni risposta errata comporta una penalizzazione di 1 punto, mentre le risposte non date valgono 0 punti.
Ciascuna domanda aperta prevede due sotto-domande, valutate fino a un massimo di 3 punti ciascuna, per un totale massimo di 6 punti per domanda aperta.
In alternativa a una delle due sotto-domande della domanda aperta relativa alla seconda parte del programma, ciascuno studente può scegliere di elaborare un project work dedicato all’analisi di un caso reale di emissione obbligazionaria verde.
L’argomento del project work deve essere preventivamente concordato e approvato dal Prof. Scarlatti. L’elaborato dovrà consistere in un report dettagliato sull’emissione selezionata, della lunghezza minima di 12 pagine. Il project work potrà essere svolto individualmente oppure in team, con un massimo di 3–4 partecipanti per team.
La valutazione del report sarà effettuata dal docente secondo la seguente scala:
"insufficiente": 0 punti;
“discreto”: 1 punto;
“buono”: 2 punti;
“ottimo”: 3 punti.
Il tema del project work dovrà essere definito almeno una settimana prima della data d’esame. Il report finale dovrà essere consegnato entro il giorno dell’esame.
Il punteggio massimo complessivo conseguibile nelle tre prove è pari a 32 punti, corrispondenti a 30 e lode.
Resta inteso che la prova d’esame è finalizzata a valutare la preparazione complessiva dello studente, con particolare riferimento alla capacità di integrare le conoscenze acquisite, analizzare criticamente gli argomenti trattati ed elaborare giudizi autonomi sulle tematiche del corso.
Saranno inoltre valutate la proprietà di linguaggio, la chiarezza espositiva e la capacità di applicazione dei contenuti, in coerenza con i Descrittori di Dublino:
conoscenza e capacità di comprensione (knowledge and understanding);
capacità di applicare conoscenza e comprensione (applying knowledge and understanding);
autonomia di giudizio (making judgements);
capacità di apprendimento (learning skills);
abilità comunicative (communication skills).
Il voto finale è espresso in trentesimi secondo la seguente scala di valutazione:
Non idoneo: gravi carenze nella conoscenza e comprensione degli argomenti; limitate capacità di analisi e sintesi; frequenti generalizzazioni; scarsa autonomia di giudizio; esposizione non coerente e linguaggio inappropriato.
18–20: conoscenza e comprensione degli argomenti appena sufficienti, con possibili imprecisioni e generalizzazioni; capacità di analisi, sintesi e autonomia di giudizio sufficienti; esposizione talvolta poco coerente e linguaggio non sempre appropriato.
21–23: conoscenza e comprensione degli argomenti più che sufficienti; capacità di analisi e sintesi discretamente sviluppate; esposizione complessivamente chiara e linguaggio appropriato.
24–26: buona conoscenza e comprensione degli argomenti; buone capacità di analisi e sintesi; esposizione rigorosa, pur con qualche imprecisione terminologica.
27–29: conoscenza approfondita degli argomenti; notevoli capacità di analisi e sintesi; buona autonomia di giudizio; esposizione rigorosa e linguaggio appropriato.
30–30 e lode: conoscenza e comprensione eccellenti degli argomenti; ottime capacità di analisi, sintesi e autonomia di giudizio; esposizione particolarmente rigorosa, chiara e originale, con piena padronanza del linguaggio disciplinare.
Le valutazioni saranno pubblicate sulla piattaforma Delphi.
10 domande a risposta multipla, relative all’intero programma del corso;
una domanda aperta relativa alla parte di programma svolta dalla Prof.ssa Zoli;
una domanda aperta relativa alla parte di programma svolta dal Prof. Scarlatti.
Le domande a risposta multipla attribuiscono complessivamente un massimo di 20 punti: ogni risposta corretta vale 2 punti, ogni risposta errata comporta una penalizzazione di 1 punto, mentre le risposte non date valgono 0 punti.
Ciascuna domanda aperta prevede due sotto-domande, valutate fino a un massimo di 3 punti ciascuna, per un totale massimo di 6 punti per domanda aperta.
In alternativa a una delle due sotto-domande della domanda aperta relativa alla seconda parte del programma, ciascuno studente può scegliere di elaborare un project work dedicato all’analisi di un caso reale di emissione obbligazionaria verde.
L’argomento del project work deve essere preventivamente concordato e approvato dal Prof. Scarlatti. L’elaborato dovrà consistere in un report dettagliato sull’emissione selezionata, della lunghezza minima di 12 pagine. Il project work potrà essere svolto individualmente oppure in team, con un massimo di 3–4 partecipanti per team.
La valutazione del report sarà effettuata dal docente secondo la seguente scala:
"insufficiente": 0 punti;
“discreto”: 1 punto;
“buono”: 2 punti;
“ottimo”: 3 punti.
Il tema del project work dovrà essere definito almeno una settimana prima della data d’esame. Il report finale dovrà essere consegnato entro il giorno dell’esame.
Il punteggio massimo complessivo conseguibile nelle tre prove è pari a 32 punti, corrispondenti a 30 e lode.
Resta inteso che la prova d’esame è finalizzata a valutare la preparazione complessiva dello studente, con particolare riferimento alla capacità di integrare le conoscenze acquisite, analizzare criticamente gli argomenti trattati ed elaborare giudizi autonomi sulle tematiche del corso.
Saranno inoltre valutate la proprietà di linguaggio, la chiarezza espositiva e la capacità di applicazione dei contenuti, in coerenza con i Descrittori di Dublino:
conoscenza e capacità di comprensione (knowledge and understanding);
capacità di applicare conoscenza e comprensione (applying knowledge and understanding);
autonomia di giudizio (making judgements);
capacità di apprendimento (learning skills);
abilità comunicative (communication skills).
Il voto finale è espresso in trentesimi secondo la seguente scala di valutazione:
Non idoneo: gravi carenze nella conoscenza e comprensione degli argomenti; limitate capacità di analisi e sintesi; frequenti generalizzazioni; scarsa autonomia di giudizio; esposizione non coerente e linguaggio inappropriato.
18–20: conoscenza e comprensione degli argomenti appena sufficienti, con possibili imprecisioni e generalizzazioni; capacità di analisi, sintesi e autonomia di giudizio sufficienti; esposizione talvolta poco coerente e linguaggio non sempre appropriato.
21–23: conoscenza e comprensione degli argomenti più che sufficienti; capacità di analisi e sintesi discretamente sviluppate; esposizione complessivamente chiara e linguaggio appropriato.
24–26: buona conoscenza e comprensione degli argomenti; buone capacità di analisi e sintesi; esposizione rigorosa, pur con qualche imprecisione terminologica.
27–29: conoscenza approfondita degli argomenti; notevoli capacità di analisi e sintesi; buona autonomia di giudizio; esposizione rigorosa e linguaggio appropriato.
30–30 e lode: conoscenza e comprensione eccellenti degli argomenti; ottime capacità di analisi, sintesi e autonomia di giudizio; esposizione particolarmente rigorosa, chiara e originale, con piena padronanza del linguaggio disciplinare.
Le valutazioni saranno pubblicate sulla piattaforma Delphi.
Modalità di frequenza
Anche se la partecipazione alle lezioni è facoltativa, è fortemente raccomandata la frequenza.