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Obiettivi Formativi
OBIETTIVI FORMATIVI: L’insegnamento si propone di fornire agli studenti le nozioni fondamentali del funzionamento dei mercati finanziari. Al termine dell’insegnamento, lo studente sarà in grado di comprendere e applicare le nozioni di efficienza delle allocazioni in contesti di mercato, i principi fondamentali di non arbitraggio e di remunerazione del rischio.
CONOSCENZA E CAPACITÀ DI COMPRENSIONE: Allo studente è richiesta la capacità di comprendere e applicare le nozioni di equilibrio competitivo di mercato e di efficienza, nonché i principi di determinazione dei valori delle attività in condizioni di incertezza. Allo studente è richiesta la capacità di applicare le nozioni suddette anche ad ambiti analoghi ma non identici a quelli presentati in classe.
AUTONOMIA DI GIUDIZIO: Allo studente è richiesta la capacità di comparare e astrarre.
ABILITÀ COMUNICATIVE: Allo studente è richiesta la capacità di comunicare in modo sia analitico che sintetico i risultati ottenuti.
Learning Objectives
LEARNING OUTCOMES: The aim of the course is to introduce the student to the fundamental notions of financial markets. Specifically, at the end of the course the student is expected to be able to master the notion of market efficiency, the fundamental principles of no arbitrage and of risk compensation.
KNOWLEDGE AND UNDERSTANDING: The student will be asked to apply the notions of market equilibrium and efficiency, as well as to understand the principles of asset valuation.
APPLYING KNOWLEDGE AND UNDERSTANDING: The student will be asked to apply the notions mentioned above to problems that are analogous to those examined in class.
MAKING JUDGEMENTS: Abstraction will be required from the student.
COMMUNICATION SKILLS: The student will be asked to explain both synthetically and analytically the results obtained.
Prerequisiti
Nozioni di Economia Matematica
Nozioni di Teoria del Consumatore
Nozioni di Teoria del Produttore
Prerequisites
Mathematical Economics
Consumer Theory
Producer Theory
Programma
Incertezza: Teoria dell’utilità attesa. Avversione al rischio e sua misurazione. Dominanza stocastica del primo e del secondo ordine.
Equilibrio economico generale: L’equilibrio competitivo in un’economia walrasiana di puro scambio. Il Primo e il Secondo Teorema del Benessere. Efficienza paretiana e ottimo sociale. Una prova di esistenza elementare.
Mercati finanziari: Merci contingenti e l’equilibrio di Arrow-Debreu. Transazioni sequenziali e aspettative razionali. Mercati incompleti e ottimo vincolato. Informazione incompleta. Il valore dell’impresa in caso di mercati incompleti.
Teoria del non arbitraggio: La legge del prezzo unico. Il principio di non arbitraggio e il Teorema Fondamentale della Finanza. Prezzi di stato e probabilità neutrali al rischio. Valutazione delle attività.
Program
Uncertainty: Expected utility theory. Risk-aversion and its measurament. First- and second-order stochastic dominance. Applications to portfolio theory.
General equilibrium: Competitive equilibrium in a pure-exchange Walrasian economy. First and Second Welfare Theorem. Pareto efficiency and social optima. An elementary proof of existence.
Financial markets: Contingent commodities and the Arrow-Debreu equilibrium. Sequential trade under rational expectations. Incomplete markets and constrained inefficiency. Incomplete information. The value of the firm under incomplete markets.
No arbitrage theory: The Law of One Price. No arbitrage principle and the Fundamental Theorem of Finance. State prices and risk-neutral probabilities. Valuation.
Testi Adottati
1. A. Mas-colell, M.D. Winston, J.R. Green, Microeconomic Theory, Oxford University Press, 1995
2. S.F. LeRoy, J. Werner, Principles of Financial Economics, Cambridge University Press, 2014
3. C. Gollier, The Economics of Risk and Time, MIT Press, 2004
Books
1. A. Mas-colell, M.D. Winston, J.R. Green, Microeconomic Theory, Oxford University Press, 1995
2. S.F. LeRoy, J. Werner, Principles of Financial Economics, Cambridge University Press, 2014
3. C. Gollier, The Economics of Risk and Time, MIT Press, 2004
Bibliografia
I testi di di riferimento
Modalità di svolgimento
Modalità di lezione convenzionale (lezione frontale) e interattiva (agli studenti sarà richiesto di partecipare attivamente alle discussioni di classe e al lavoro di gruppo).
Esercitazioni.
Teaching methods
Conventional lecture mode (in-person lesson) and interactive (the students will be required participate actively in the class discussions and group work).
Practice classes.
Regolamento Esame
Valutazione in itinere.
Compiti a casa.
Prova scritta finale composta dallo svolgimento di due esercizi e dall’elaborazione di due brevi saggi su aspetti teorici.
Exam Rules
Tests during the course.
Homeworks.
Finale writen exam consisting of two excercises and two short theoretical essays.
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Obiettivi Formativi
OBIETTIVI FORMATIVI: L’insegnamento si propone di fornire agli studenti le nozioni fondamentali del funzionamento dei mercati finanziari. Al termine dell’insegnamento, lo studente sarà in grado di comprendere ed applicare le nozioni di efficienza delle allocazioni in contesti di mercato.
CONOSCENZA E CAPACITÀ DI COMPRENSIONE: Allo studente e' richiesta la capacita' di comprendere ed applicare le nozioni di equilibrio competitivo di mercato e di efficienza paretiana.
CAPACITÀ DI APPLICARE CONOSCENZA E COMPRENSIONE: Allo studente e' richiesta la capacita' di applicare le nozioni suddette anche ad ambiti analoghi ma non identici a quelli presentati in classe.
AUTONOMIA DI GIUDIZIO: Allo studente e' richiesta la capacita' di comparare e astrarre.
ABILITÀ COMUNICATIVE: Allo studente e' richiesta la capacita' di comunicare in modo sia analitico che sintetico i risultati ottenuti.
CAPACITÀ DI APPRENDIMENTO: Allo studente e' richiesta la capacita' di leggere e comprendere pubblicazioni scientifiche.
Learning Objectives
LEARNING OUTCOMES: The aim of the course is to introduce the student to the fundamental notions of financial markets. Specifically, at the end of the course the student is expected to be able to master the notion of market efficiency.
KNOWLEDGE AND UNDERSTANDING: The student will be asked to apply the notions of market equilibrium and efficiency.
APPLYING KNOWLEDGE AND UNDERSTANDING: The student will be asked to apply the notions mentioned above to problems that are analogous to those examined in class.
MAKING JUDGEMENTS: Abstraction will be required from the student.
COMMUNICATION SKILLS: The student will be asked to explain both synthetically and analytically the results obtained.
LEARNING SKILLS:The student will be required to be able to read scientific publications.
Prerequisiti
Nozioni di Economia Matematica
Nozioni di Teoria del Consumatore
Nozioni di Teoria del Produttore
Prerequisites
Mathematical Economics
Consumer Theory
Producer Theory
Programma
Incertezza: Teoria dell’utilità attesa. Avversione al rischio e sua misurazione. Dominanza stocastica del primo e del secondo ordine.
Equilibrio economico generale: L’equilibrio competitivo in un’economia walrasiana di puro scambio. Il Primo e il Secondo Teorema del Benessere. Efficienza paretiana e ottimo sociale. Una prova di esistenza elementare.
Mercati finanziari: Merci contingenti e l’equilibrio di Arrow-Debreu. Transazioni sequenziali e aspettative razionali. Mercati incompleti e ottimo vincolato. Informazione incompleta. Il valore dell’impresa in caso di mercati incompleti.
Teoria del non arbitraggio: La legge del prezzo unico. Il principio di non arbitraggio e il Teorema Fondamentale della Finanza. Prezzi di stato e probabilità neutrali al rischio. Valutazione delle attività.
Program
Uncertainty: Expected utility theory. Risk-aversion and its measurament. First- and second-order stochastic dominance. Applications to portfolio theory.
General equilibrium: Competitive equilibrium in a pure-exchange Walrasian economy. First and Second Welfare Theorem. Pareto efficiency and social optima. An elementary proof of existence.
Financial markets: Contingent commodities and the Arrow-Debreu equilibrium. Sequential trade under rational expectations. Incomplete markets and constrained inefficiency. Incomplete information. The value of the firm under incomplete markets.
No arbitrage theory: The Law of One Price. No arbitrage principle and the Fundamental Theorem of Finance. State prices and risk-neutral probabilities. Valuation.
Testi Adottati
1. A. Mas-colell, M.D. Winston, J.R. Green, Microeconomic Theory, Oxford University Press, 1995
2. S.F. LeRoy, J. Werner, Principles of Financial Economics, Cambridge University Press, 2014
3. C. Gollier, The Economics of Risk and Time, MIT Press, 2004
Books
1. A. Mas-colell, M.D. Winston, J.R. Green, Microeconomic Theory, Oxford University Press, 1995
2. S.F. LeRoy, J. Werner, Principles of Financial Economics, Cambridge University Press, 2014
3. C. Gollier, The Economics of Risk and Time, MIT Press, 2004
Bibliografia
I testi di di riferimento
Modalità di svolgimento
Modalità di lezione convenzionale (lezione frontale) e interattiva (agli studenti sarà richiesto di partecipare attivamente alle discussioni di classe e al lavoro di gruppo).
Esercitazioni.
Teaching methods
Conventional lecture mode (in-person lesson) and interactive (the students will be required participate actively in the class discussions and group work).
Practice classes.
Regolamento Esame
Valutazione in itinere.
Compiti a casa.
Prova scritta finale composta dallo svolgimento di due esercizi e dall’elaborazione di due brevi saggi su aspetti teorici.
Exam Rules
Tests during the course.
Homeworks.
Finale writen exam consisting of two excercises and two short theoretical essays.
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Aggiornato A.A. 2022-2023
Uncertainty: Expected utility theory. Risk-aversion and its measurament. First- and second-order stochastic dominance. Applications to portfolio theory.
General equilibrium: Competitive equilibrium in a pure-exchange Walrasian economy. First and Second Welfare Theorem. Pareto efficiency and social optima. An elementary proof of existence.
Financial markets: Contingent commodities and the Arrow-Debreu equilibrium. Sequential trade under rational expectations. Incomplete markets and constrained inefficiency. Incomplete information. The value of the firm under incomplete markets.
No arbitrage theory: The Law of One Price. No arbitrage principle and the Fundamental Theorem of Finance. State prices and risk-neutral probabilities. Valuation.
Aggiornato A.A. 2022-2023
Uncertainty: Expected utility theory. Risk-aversion and its measurament. First- and second-order stochastic dominance. Applications to portfolio theory.
General equilibrium: Competitive equilibrium in a pure-exchange Walrasian economy. First and Second Welfare Theorem. Pareto efficiency and social optima. An elementary proof of existence.
Financial markets: Contingent commodities and the Arrow-Debreu equilibrium. Sequential trade under rational expectations. Incomplete markets and constrained inefficiency. Incomplete information. The value of the firm under incomplete markets.
No arbitrage theory: The Law of One Price. No arbitrage principle and the Fundamental Theorem of Finance. State prices and risk-neutral probabilities. Valuation.
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Aggiornato A.A. 2021-2022
Uncertainty: Expected utility theory. Risk-aversion and its measurament. First- and second-order stochastic dominance. Applications to portfolio theory.
General equilibrium: Competitive equilibrium in a pure-exchange Walrasian economy. First and Second Welfare Theorem. Pareto efficiency and social optima. An elementary proof of existence.
Financial markets: Contingent commodities and the Arrow-Debreu equilibrium. Sequential trade under rational expectations. Incomplete markets and constrained inefficiency. Incomplete information. The value of the firm under incomplete markets.
No arbitrage theory: The Law of One Price. No arbitrage principle and the Fundamental Theorem of Finance. State prices and risk-neutral probabilities. Valuation.
Aggiornato A.A. 2021-2022
Uncertainty: Expected utility theory. Risk-aversion and its measurament. First- and second-order stochastic dominance. Applications to portfolio theory.
General equilibrium: Competitive equilibrium in a pure-exchange Walrasian economy. First and Second Welfare Theorem. Pareto efficiency and social optima. An elementary proof of existence.
Financial markets: Contingent commodities and the Arrow-Debreu equilibrium. Sequential trade under rational expectations. Incomplete markets and constrained inefficiency. Incomplete information. The value of the firm under incomplete markets.
No arbitrage theory: The Law of One Price. No arbitrage principle and the Fundamental Theorem of Finance. State prices and risk-neutral probabilities. Valuation.
