FINANCIAL STATEMENT ANALYSIS
Syllabus
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Obiettivi Formativi
OBIETTIVI FORMATIVI:
Collocato all'interno di un percorso di specializzazione in Risk, Auditing and Control, il corso intende fornire uno schema integrato di livello intermedio per l'analisi di bilancio e l'apprezzamento di valore di complessi aziendali quotati. Tale macro obiettivo si inserisce nell'esigenza di contribuire alla formazione di profili professionali attivi nell'ambito della revisione aziendale, valutazione d'azienda e controller di imprese di differenti dimensioni. Non da ultimo, equipaggia di strumenti utili coloro che intendessero intraprendere la carriera di dottore commercialista.
CONOSCENZA E CAPACITÀ DI COMPRENSIONE:
conoscere le relazioni tra gli schemi di bilancio, essere capaci a distinguere gli elementi principali, comprendere le principali dimensioni della performance aziendale e fornire letture di moderata complessità riguardo la dinamica finanziaria delle imprese; comprendere le differenze tra valori di borsa e valori di bilancio
CAPACITÀ DI APPLICARE CONOSCENZA E COMPRENSIONE:
essere in grado di elaborare una analisi di bilancio e di comprenderne i risultati in chiave interpretativa, anche per attività come la ricostruzione delle politiche finanziarie e la valutazione della reportistica nella sua accezione più ampia.
AUTONOMIA DI GIUDIZIO:
esprimere opinioni compiute circa lo stato di salute di un'azienda - e sua eventuale sopra o sotto valutazione - per il tramite dell'applicazione delle tecniche di analisi di bilancio applicate in contesti dove talune delle informazioni necessarie siano limitate o incomplete
ABILITÀ COMUNICATIVE:
capacità di esporre le principali ragioni dietro differenti performance economico finanziarie di aziende quotate, anche per il tramite di apposito progetto di lavoro previsto durante il corso il cui obiettivo principale è accompagnare gli studenti verso un livello di conoscenza tecnico-specialistico che si rifletta nella capacità di esposizione.
CAPACITÀ DI APPRENDIMENTO:
Capacità di apprendere in modo crescente le determinanti dei differenti livelli di performance raggiunti dalle aziende anche per il tramite di un'acquisita e/o accresciuta capacità interpretativa di documenti appartenenti alla reportistica finanziaria (dai bilanci ai comunicati stampa, analyst report, ecc.) o ad essa attinenti (articoli di giornale, manualistica, ecc.)
Collocato all'interno di un percorso di specializzazione in Risk, Auditing and Control, il corso intende fornire uno schema integrato di livello intermedio per l'analisi di bilancio e l'apprezzamento di valore di complessi aziendali quotati. Tale macro obiettivo si inserisce nell'esigenza di contribuire alla formazione di profili professionali attivi nell'ambito della revisione aziendale, valutazione d'azienda e controller di imprese di differenti dimensioni. Non da ultimo, equipaggia di strumenti utili coloro che intendessero intraprendere la carriera di dottore commercialista.
CONOSCENZA E CAPACITÀ DI COMPRENSIONE:
conoscere le relazioni tra gli schemi di bilancio, essere capaci a distinguere gli elementi principali, comprendere le principali dimensioni della performance aziendale e fornire letture di moderata complessità riguardo la dinamica finanziaria delle imprese; comprendere le differenze tra valori di borsa e valori di bilancio
CAPACITÀ DI APPLICARE CONOSCENZA E COMPRENSIONE:
essere in grado di elaborare una analisi di bilancio e di comprenderne i risultati in chiave interpretativa, anche per attività come la ricostruzione delle politiche finanziarie e la valutazione della reportistica nella sua accezione più ampia.
AUTONOMIA DI GIUDIZIO:
esprimere opinioni compiute circa lo stato di salute di un'azienda - e sua eventuale sopra o sotto valutazione - per il tramite dell'applicazione delle tecniche di analisi di bilancio applicate in contesti dove talune delle informazioni necessarie siano limitate o incomplete
ABILITÀ COMUNICATIVE:
capacità di esporre le principali ragioni dietro differenti performance economico finanziarie di aziende quotate, anche per il tramite di apposito progetto di lavoro previsto durante il corso il cui obiettivo principale è accompagnare gli studenti verso un livello di conoscenza tecnico-specialistico che si rifletta nella capacità di esposizione.
CAPACITÀ DI APPRENDIMENTO:
Capacità di apprendere in modo crescente le determinanti dei differenti livelli di performance raggiunti dalle aziende anche per il tramite di un'acquisita e/o accresciuta capacità interpretativa di documenti appartenenti alla reportistica finanziaria (dai bilanci ai comunicati stampa, analyst report, ecc.) o ad essa attinenti (articoli di giornale, manualistica, ecc.)
Prerequisiti
Aver sostenuto esami di base in fondamenti di contabilità e valutazioni di bilancio
Programma
Il corso intende fornire le conoscenze di base per l'analisi di bilancio. A tal fine verranno passati in rassegna strumenti investigativi di base (riclassificazioni di bilancio, analisi nel tempo e nello spazio degli schemi, indicatori di bilancio) e intermedi (analisi del cash flow, ricostruzione delle politiche finanziarie - anche con riferimento ai gruppi aziendali -, valutazioni complessive sulla qualità della reportistica finanziaria) utili al raggiungimento dell'obiettivo prefissato. Inoltre, parte del corso sarà dedicata alla relazione tra valori di bilancio e valori di borsa di società quotate e ai processi di valutazione d'azienda, anche per il tramite di analisi tecniche di valori di borsa e dei relativi analyst reports.
Il programma sarà, nelle intenzioni - ancorché ancorato ai progressi osservati durante il corso da parte degli studenti - sarà svolto in sei settimane di corso, ognuna erogata in due incontri da tre ore:
Prima settimana: Le relazioni tra schemi di bilancio e novità prospettiche dell'informativo economico finanziaria;
Seconda settimana: la base delle analisi di bilancio: scomposizione e ricomposizione degli schemi di bilancio, le riclassificazioni e la comparazione delle performance nel tempo e nello spazio;
Terza settimana: lo strumento principe dell'analisi di bilancio statica: l'analisi per indici
Quarta settimana: lo studio delle poste di bilancio non ricorrenti, la stagionalità dei business, l'analisi delle politiche finanziarie e la financial reporting quality;
Quinta settimana: il rapporto tra valori di borsa e valori di bilancio. Analisi tecnica e studio delle storture dei mercati finanziari (sopravvalutazione vs sottovalutazione) e attività di laboratorio dedicata all'analisi della performance consolidata di gruppi aziendali;
Sesta settimana: Il quadro di insieme dell'analisi di bilancio e simulazione completa di analisi, dividendo gli studenti in gruppi di lavoro.
Il programma sarà, nelle intenzioni - ancorché ancorato ai progressi osservati durante il corso da parte degli studenti - sarà svolto in sei settimane di corso, ognuna erogata in due incontri da tre ore:
Prima settimana: Le relazioni tra schemi di bilancio e novità prospettiche dell'informativo economico finanziaria;
Seconda settimana: la base delle analisi di bilancio: scomposizione e ricomposizione degli schemi di bilancio, le riclassificazioni e la comparazione delle performance nel tempo e nello spazio;
Terza settimana: lo strumento principe dell'analisi di bilancio statica: l'analisi per indici
Quarta settimana: lo studio delle poste di bilancio non ricorrenti, la stagionalità dei business, l'analisi delle politiche finanziarie e la financial reporting quality;
Quinta settimana: il rapporto tra valori di borsa e valori di bilancio. Analisi tecnica e studio delle storture dei mercati finanziari (sopravvalutazione vs sottovalutazione) e attività di laboratorio dedicata all'analisi della performance consolidata di gruppi aziendali;
Sesta settimana: Il quadro di insieme dell'analisi di bilancio e simulazione completa di analisi, dividendo gli studenti in gruppi di lavoro.
Testi Adottati
Robinson et al., (2020) International Financial Statement Analysis, 4th edition, Wiley. Chapters 1, 2, 7 in full, Chapter 4: only paragraphs 6, 7 and 8 (subparagraphs included), Chapter 5: only paragraph 7 (subparagraphs included), Chapter 6: only paragraph 4 (subparagraphs included).
Letture e capitoli consigliati dal docente. I testi e le risorse riportate sono tutte necessarie al fine del superamento dell'esame
Letture e capitoli consigliati dal docente. I testi e le risorse riportate sono tutte necessarie al fine del superamento dell'esame
Bibliografia
Subramanyam (2014), Financial Statement Analysis, 11th edition, McGraw-Hill. Il testo è raccomandato per studenti che vogliono, su base volontaria, ulteriormente approfondire le tematiche trattate nel corso. Altri testi di natura opzionale potranno essere consigliati durante il corso stesso
Modalità di svolgimento
Lezioni frontali, circa 60%
esercizi, casi pratici, lavori di gruppo, testimonianze circa 40%.
Per i non frequentanti i casi pratici e le presentazioni dei guest speakers saranno resi disponibili sulla pagina web del corso.
esercizi, casi pratici, lavori di gruppo, testimonianze circa 40%.
Per i non frequentanti i casi pratici e le presentazioni dei guest speakers saranno resi disponibili sulla pagina web del corso.
Regolamento Esame
la valutazione sarà ripartità come segue:
esame orale 50%
redazione e presentazione di un lavoro di gruppo 30%
Attività di Laboratorio 20%
Non c'è differenza alcuna tra la valutazione degli studenti frequentanti e di quelli non frequentanti in quanto questi ultimi potranno realizzare le attività attinenti il laboratorio e il lavoro di gruppo anche individualmente e presentarne i risultati in sede di esame. I risultati delle prove di esame saranno sempre rilasciati sulla pagina web del corso non appena si renderanno disponibili.
Il voto finale sarà rapportato per il 50% al grado di conoscenza (dato dalla prova orale) e per il 50% alla capacità espressiva e di giudizio autonomo dimostrate dallo
studente per il tramite dei lavori di gruppo e delle attività di laboratorio.
La prova di esame sarà valutata secondo i seguenti criteri:
Non idoneo: importanti carenze e/o inaccuratezze nella conoscenza e comprensione degli argomenti; limitate capacità di analisi e sintesi,
frequenti generalizzazioni e limitate capacità critiche e di giudizio , gli argomenti sono esposti in modo non coerente e con linguaggio
inappropriato,
18-20: conoscenza e comprensione degli argomenti appena sufficiente con possibili generalizzazioni e imperfezioni; capacità di analisi sintesi
e autonomia di giudizio sufficienti, gli argomenti sono esposti in modo frequentemente poco coerente e con un linguaggio poco
appropriato/tecnico,
21-23: Conoscenza e comprensione degli argomenti routinaria; Capacità di analisi e sintesi corrette con argomentazioni espresse in modo
rigoroso ma con un linguaggio non sempre appropriato/tecnico c
24-26: Discreta conoscenza e comprensione degli argomenti; buone capacità di analisi e sintesi con argomentazione logica sufficientemente coerente e linguaggio appropriato/tecnico
27-29: Conoscenza e comprensione degli argomenti completa; notevoli capacità di analisi e sintesi. Buona autonomia di giudizio. Argomenti esposti in modo rigoroso e con linguaggio appropriato/tecnico
30-30L: Ottimo livello di conoscenza e comprensione approfondita degli argomenti. Ottime capacità di analisi, di sintesi e di autonomia di giudizio. Argomentazioni espresse in modo originale e con linguaggio tecnico appropriato.
esame orale 50%
redazione e presentazione di un lavoro di gruppo 30%
Attività di Laboratorio 20%
Non c'è differenza alcuna tra la valutazione degli studenti frequentanti e di quelli non frequentanti in quanto questi ultimi potranno realizzare le attività attinenti il laboratorio e il lavoro di gruppo anche individualmente e presentarne i risultati in sede di esame. I risultati delle prove di esame saranno sempre rilasciati sulla pagina web del corso non appena si renderanno disponibili.
Il voto finale sarà rapportato per il 50% al grado di conoscenza (dato dalla prova orale) e per il 50% alla capacità espressiva e di giudizio autonomo dimostrate dallo
studente per il tramite dei lavori di gruppo e delle attività di laboratorio.
La prova di esame sarà valutata secondo i seguenti criteri:
Non idoneo: importanti carenze e/o inaccuratezze nella conoscenza e comprensione degli argomenti; limitate capacità di analisi e sintesi,
frequenti generalizzazioni e limitate capacità critiche e di giudizio , gli argomenti sono esposti in modo non coerente e con linguaggio
inappropriato,
18-20: conoscenza e comprensione degli argomenti appena sufficiente con possibili generalizzazioni e imperfezioni; capacità di analisi sintesi
e autonomia di giudizio sufficienti, gli argomenti sono esposti in modo frequentemente poco coerente e con un linguaggio poco
appropriato/tecnico,
21-23: Conoscenza e comprensione degli argomenti routinaria; Capacità di analisi e sintesi corrette con argomentazioni espresse in modo
rigoroso ma con un linguaggio non sempre appropriato/tecnico c
24-26: Discreta conoscenza e comprensione degli argomenti; buone capacità di analisi e sintesi con argomentazione logica sufficientemente coerente e linguaggio appropriato/tecnico
27-29: Conoscenza e comprensione degli argomenti completa; notevoli capacità di analisi e sintesi. Buona autonomia di giudizio. Argomenti esposti in modo rigoroso e con linguaggio appropriato/tecnico
30-30L: Ottimo livello di conoscenza e comprensione approfondita degli argomenti. Ottime capacità di analisi, di sintesi e di autonomia di giudizio. Argomentazioni espresse in modo originale e con linguaggio tecnico appropriato.
Modalità di frequenza
2 volte alla settimana in slot da 2 e 3 ore