Aggiornato A.A. 2020-2021
(Ultimo aggiornamento pagina: 21 Ottobre 2020)
DERIVATI E GESTIONE DEI RISCHI DI MERCATO (A.A. 2020/2021)
Prof. Gianni Nicolini, Ph.D.
OBIETTIVI
Il corso si propone l'obiettivo di offrire una visione completa delle principali tipologie di strumenti derivati, della loro valutazione e delle loro modalità di utilizzo. Fra le diverse modalità di utilizzo si darà particolare enfasi alla copertura. Il corso analizza quindi le diverse tipologie di strumenti (forward, future¸ opzioni, swap) mediante le quali è possibile assumere o coprire i rischi di variazione dei tassi di cambio, dei tassi di interesse, dei prezzi azionari o delle commodities. Oltre alle modalità di utilizzo, per ogni tipologia sono analizzate le caratteristiche dei mercati di negoziazione e le problematiche di valutazione (con l'unica eccezione delle opzioni, per le quali si faranno solo brevi cenni al pricing). Oltre ai derivati standard saranno oggetto di trattazione anche le opzioni esotiche ed i titoli strutturati. Il corso è incentrato sulla pratica di gestione di un portafoglio di strumenti derivati.
PROGRAMMA
1) La gestione dei rischi mediante gli strumenti derivati
2) I contratti Forward
3) I contratti Future:
- Caratteristiche tecniche e di mercato
- Strategie speculative con i future
- Strategie di copertura con i future
4) Tassi di interesse e Forward Rate Agreement
5) Gli Interest Rate Swap:
- Caratteristiche tecniche
- Utilizzi ai fini speculativi
- Utilizzi ai fini di copertura
6) Le opzioni:
- Caratteristiche tecniche e di mercato
- Le determinanti del pricing delle opzioni (cenni)
- Utilizzi ai fini speculativi
- Utilizzi ai fini di copertura
- Le opzioni su tassi di interesse (cap, floor e collar): caratteristiche ed utilizzi ai fini di copertura
- Le opzioni esotiche
7) I titoli strutturati:
- Caratteristiche tecniche
- Principali tipologie
8) Cap, Floor and Collar:
- Caratteristiche tecniche
- Le determinanti del pricing (cenni)
- Modalità di utilizzo
MATERIALI DI RIFERIMENTO
Libri di testo consigliati
Hull J.C. (2009). "Opzioni, futures e altri derivati". Pearson-Prentice Hall (settima edizione). Cap. 1, 2, 3, 4, 5, 6, 7, 8, 9, 10 e 24.
oppure
Nicolini G. (2012). "Gli strumenti finanziari derivati - Definizioni, caratteristiche ed utilizzi". EIF-e.Book (http://www.lulu.com/spotlight/GianniNicolini), Venezia - Treviso (ISBN 978–88–96639–14–6).
Eserciziario
Nicolini G. (2019). "Gli strumenti finanziari derivati - ESERCIZIARIO". Disponibile nella pagina web del corso
Lucidi a cura del docente (scaricabili dal sito e rese disponibili durante il corso).
MODALITA' D'ESAME
Le modalità d'esame sono illustrate nel file "00-Introduzione al corso.pdf" disponibile nella sezione "Materiale Didattico".
Aggiornato A.A. 2020-2021
(Last update: October 21st, 2020)
DERIVATIVES (Italian: "DERIVATI E GESTIONE DEI RISCHI DI MERCATO) (A.Y. 2020/2021)
Prof. Gianni Nicolini, Ph.D.
AIM
The aim of the course is to provide knowledge of all the main contract types of derivatives (forward, future, options, etc.) and skills on pricing, contract evaluation and application. Within the application of derivatives a special concern will be attributed to the hedging strategies, rather than trading and arbitrage. Different hypothesis about the underlying asset will be done, including interest rates, currencies, stock prices and commodities. The structure and the functioning of derivative markets is part of the program too. In the last part of the course an analysis of the Exotic options and the structured products will be done.
PROGRAM
1) Introduction to Derivatives (main contract types, the underlying assets, derivatives markets, applications)
2) The Forward:
- definition, main features, application
- Pricing and the hypothesis of no-arbitrage
- The value of the forward contract
3) The Future:
- definition, main features, application
- Pricing and market value
4) The Forward Rate Agreement (FRA):
- definition, main features, application
- Pricing and market value
- The market makers and the Double way quote
5) The Swap
- definition
- The Interest Rate Swap (IRS): main features, application and pricing
- The currency swap
6) The Options
- Definition
- Option call: main features, pay-off and application
- Option put: main features, pay-off and application
- The option pricing (basic elements):
* Intrinsic value and temporal value
* Pricing limit: the maximum and minimum price limits
- Option trading strategies
7) Cap, Floor and Collar
- Cap: main features, pay-off and application
- Floor: main features, pay-off and application
- Collar: main features, pay-off and application
8) The Exotic Options
- Definition
- Analysis of the main contract types (Boston option, Bermuda option, Forward start option, compound option, as you like it option, barrier option, binary option, look back option, asian option, rainbow option, basket option)
9) The Structured Products
- Definition
- Analysis of the main contract types (Equity linked, reverse convertible, reverse floaters, credit default obligations, etc.)
MATERIALS
Textbook
J.C.Hull, Option, Futures and Other derivatives, Pearson-Prentice Hall (last edition).
Slides used in class can be downloaded from the web-pages of the courses (they will be available during the course).
Exercise book
Nicolini (2019). "Gli strumenti finanziari derivati - ESERCIZIARIO". Available on the web page of the course.
EXAM / ASSESSMENT
The structure of the exam and the assessment methodology are described in the file "00-Introduzione al corso.pdf" available in the section "Materiale Didattico".
Prof.ssa Lucia Leonelli
